2019年，TCL$TCL科技(SZ000100)$集团（现TCL科技）将其体内的家电、消费电子业务剥离至关联企业TCL控股。这一举动，使得其曾控股的港股上市公司，主营耳机、音箱等消费电子代工的通力电子，触发了强制收购要约。
当时，TCL控股对通力电子$通力科技(SZ301255)$发出的的要约收购价格为5.89港元/股，仅略高于通力电子的5日收盘均价。但在一年后，TCL控股却又以12港元/股的价格，通过协议收购完成了通力电子的私有化，并从港股退市。
仅仅一年的时间，TCL控股报出的收购价就差了一倍，其中最主要的原因就是，通力电子要赶回A股上市了。
2020年，通力电子在港股的市盈率最低仅有5倍，而A股智能音箱、TWS耳机相关指数的市盈率水平动辄数十倍。巨大的估值差异下，如果继续留在港股，显然无法匹配通力电子的扩张野心，毕竟，如果单从营收规模来看，通力电子在音箱代工领域已是妥妥的一哥。
2022年9月，通力电子“化身”通力股份，正式冲击深交所主板，而在2023年11月，公司又向深交所提交注册稿，离正式登陆A股只一步之遥。
根据招股说明书披露，通力股份拟发行不超过1亿股的股份，募集10.15亿元的资金，主要应用于厂房的升级改造、VR及AR等技术的研发、TWS耳机和声霸扩产等项目。截止2023年H1，通力股份的固定资产成新率仅50%出头，通力股份确实有厂房升级改造的需求，而研发AR/VR、扩产TWS产能，显然是想着力打造新的增长曲线。
从收入情况来看，2022年通力股份累计实现营业收入100.31亿元，其中传统音箱业务57.97亿元、耳机等可穿戴设备15.91亿元，AIoT（含智能音箱）产品11.65亿元。根据中国电子音响行业协会数据，公司2022年蓝牙音箱/ Soundbar出货量在全球的市场份额均居于首位，分别为14.48%/18.1%。
那么，通力股份成为全球音箱代工一哥的底气来自哪里？募资投产新业务后，能否打造新的增长曲线，提升公司的想象空间呢？
代工哈曼、索尼音箱，营收主要来自海外
2010年以前，通力股份的主营业务实际上是DVD的ODM代工，客户涵盖飞利浦、东芝、索尼、LG、松下等海外知名客户。2010年后，随着智能手机市场的崛起，凭借公司在海外市场积累的客户基础，通力股份成功将业务拓展至蓝牙音箱、声霸的ODM代工，并成为哈曼、索尼等音箱的主力供应商。
在这个阶段，通力股份在无线传输技术应用、高保真音频解码、软件架构设计、硬件电路设计仿真、声学系统设计等方面积累了丰富经验，并实现了扬声器等核心部件的自主生产。
2015年，通力股份开始向智能硬件领域延伸，为京东开发国内第一款智能音箱叮咚，并从2016 年起为阿里开发天猫精灵系列智能音箱。
紧接着，在TWS耳机大爆发后，通力股份又自行开发主动降噪、环境降噪、智能语音、传感器算法等一系列核心技术，并成为哈曼、OPPO、Jabra 等客户的主要ODM供应商。
而在2022年，通力股份又成功开发了AR/VR 设备附件，进入到 Meta 供应链体系。
不难发现，近年来通力股份围绕其声学业务，持续向当下热门的消费电子领域拓展代工边界，到目前为止，其业务主要覆盖了音箱（蓝牙音箱、声霸），可穿戴设备（头戴耳机、TWS耳机、智能手环），AIoT 产品（智能音箱、路由器、智能摄像头）、精密组件及附件（软包、充电附件）四大领域的众多品类。
随着业务边际的不断扩展，2023年上半年，通力股份实现营业收入40.94亿元，其中音箱业务21.71亿元，可穿戴设备9.72亿元，AIoT产品4.4亿元 ，精密组件及附件业务2.36亿元。
从收入增速来看，2019-2022年，通力股份的营业收入从76.08亿元增长至100.31亿元，复合增速约为9.6%。
具体到各业务板块，音箱业务从41.18亿元增长至57.97亿元，依然是公司营收增长的核心动力，贡献了约70%的业绩增速。其次是可穿戴业务板块，营收从2019年的9.56亿元增长至2022的15.91亿元，这主要得益于TWS 耳机的放量，销量从2019年的50多万副增长到2022年的530多万副。而就AIoT业务的表现来看，由于智能音箱市场在近几年有所萎缩，因此营收体量和占比均有所下滑。
