近日，快餐连锁品牌$老娘舅(SZ874418)$发布公告称，其北交所上市辅导备案申请材料已获得受理，正式进入辅导阶段。
回溯老娘舅的上市之路，算得上一波三折。
2022年7月，老娘舅首次向证监会递交了主板IPO申报材料。2023年11月，由于保荐机构中信证券撤销保荐，上交所终止了IPO审核。
一个多月后，老娘舅转投新三板，并于今年2月22日成功挂牌。在新三板挂牌的第二天，老娘舅就火速启动了在北交所的上市辅导。
需要指出的是，老娘舅亟待IPO，不乏上市对赌压力。
早在2020年，老娘舅就与多家投资机构签署了包含对赌条款的增资协议。其中规定，若老娘舅未能在2025年底前完成IPO上市，投资方有权要求对赌义务人回购其股权。
从当下的股东结构来看，老娘舅实际控制人为杨国民、杨峻珲父子，合计控制公司53.09%的股份。
此外，公司被一众投资机构簇拥。其中包括隶属于劲霸投资的劲邦投资；香飘飘实控人蒋建琪；以及由娃哈哈集团副董事长兼总经理宗馥莉实际控制的瑾汇投资。
目前，已有多家投资机构表达了退出意向。在回复全国股转公司问询函时，老娘舅进一步推算，假设各方在2024年6月30日或2025年12月31日完成股份回购，公司实控人可能需要支付的回购总金额分别为2.47亿元和2.66亿元。
截至2023年6月底，老娘舅账面现金及现金等价物仅2.21亿元。也就是说，若老娘舅不能在北交所上市融资，将面临较大的资金回购压力。
困于江浙沪，老娘舅有难处
“米饭要讲究，就吃老娘舅。”
2000年，老娘舅在浙江湖州市北街开出占地79平米的第一家门店。创立之初，老娘舅就深谙“预制菜”的魅力，其供给门店的馄饨馅，由20多公里外、占地千平方米的“厨房”制作，一天两次配送至门店。
一年后，老娘舅的首家门店关停，“中央厨房+统一配送”模式却保留了下来。随即，公司主攻经营江浙口味的米饭快餐。
截至2023年6月底，老娘舅拥有门店402家，包含379家直营门店和23家加盟门店。相比门店突破千家的老乡鸡、乡村基，老娘舅的规模尚小、区域性特征更为显著。报告期内，公司在浙江省的收入始终在50%以上。
疫情期间，老娘舅门店过于集中带来的问题一度爆发，受江浙沪区域疫情影响，老娘舅不仅业绩波动明显，拓店进程也受到较大干扰。
2019年至2022年间，老娘舅分别实现营收12.22亿元、12.07亿元、15.25亿元、14.24亿元，净开门店27家、46家、47家、4家。
