中国投资网 财经 中报差强人意,近六成营收增长

中报差强人意,近六成营收增长

文/乐居财经家居组

上游房地产带来的寒意还未完全散去,不过,家居行业渐暖之势已经很明显了。

在乐居财经所统计的家居十大品类合计54家上市企业中,31家营收同比在增长,盈亏企业数量大大减少,今年上半年净利亏损的企业有6家。

房地产企业的潜在风险还未消除,原材料端所带来的成本压力依然存在,不过,多重压力之下的家居企业,已经没有一开始房企突发暴雷的措手不及,而是在寻找新的业绩增长点,稳住传统优势,但又不只是守住这一亩三分地,开始延伸新领域融合新业务,比如新能源、元宇宙;同时也在寻找战略合作伙伴,强强联合减弱风险。当然,今年上半年政策东风对家居消费的刺激,也给家居企业打了一针强心针,整体经营环境向好,对业绩增长的催动作用正在显现。

中报进入尾声,乐居财经从营收、净利、负债、现金等维度进行对比,剖析卖场流通、装修家装、家居定制、建筑防水涂料、厨电、陶瓷卫浴、家纺、软体家具等十大细分行业,在被视为关键恢复期的今年,谁的修复能力更强,谁濒临退市,谁又在强势领跑。

家居卖场:缓慢回血,现金充裕

今年上半年,家居卖场整体表现欠佳,居然之家是唯一营收同比增长的企业,其以64.03亿元居于营收榜首,红星美凯龙以56.60亿元紧随其后,富森美7.74亿元排在末位,“双寡头”继续大幅度领衔。相比之下,净利增长劲头显得不足,三家同比增幅均在下降,其中,居然之家凭借核心业务的带动稳坐冠军之位,实现归母净利润8.66亿元。

被看作关键恢复期的今年,家居卖场投入力度在加大,以平台之力带动各品牌商和经销商业绩增长,今年上半年,居然之家、红星美凯龙的货币现金同比增幅分别下降53.51%、80.63%,尽管如此,二者手中的现金也可以完全覆盖短债。数据显示,今年上半年,居然之家、红星美凯龙、富森美的货币资金分别为32.20亿元、28.52亿元、5.32亿元,三家企业均没有资金压力,各自同期对应的短期借款分别为13.55亿元、19.29亿元、0元。

定制行业:喜忧参半,近7成净利不足亿元

今年上半年,定制企业可谓喜忧参半。已经上市的9家企业,5家营收或净利同比增长,有4家净利同比下滑幅度颇大,均为双位数降幅。营收、净利双增较为罕见,只有3家,分别是欧派家居、志邦家居、我乐家居。

欧派以98.43亿元的营收额和11.33亿元的净利登顶两个榜单之首,而顶固营收增幅最高,同比增长19.43%至5.73亿元;净利增幅最高的是我乐家居,同比增长超过48%。欧派和索菲亚的净利水平与其他7家的差距拉大,在9家企业中,仅有3家净利润超过亿元。

在现金流方面,除皮阿诺外,另外8家定制企业的货币资金均出现一定程度的同比增长,其中增幅最大的我乐家居,其货币资金同比增长了74.16%。欧派家居的货币资金最为充裕,高居榜首,达到114.28亿元。反观负债率,各家相差不大,整体维持在50%-58%之间,低于50%的只有3家。

装修家装:地产创伤逐渐愈合,盈亏企业数减少

装企与房地产关联密切,过去几年,受房企暴雷的影响,装企的日子不好过。而随着对促进家居消费相关政策的发布,尤其对“旧房装修”的明确支持,给装修市场带来强劲助推力。今年上半年,装企的日子开始在变好。

今年上半年,有5家净利润实现增长,增幅最多的是*ST全筑,今年上半年同比增加104.72%,东易日盛和江河集团紧随其后,分别同比增加60.88%、42.03%;*ST广田净利“垫底”,同比下降152.15%。

金螳螂营收、净利同比增幅在下降,但依旧以高额位于榜首,且与后面6家企业远远拉开差距。金螳螂是唯一一家营收过百亿的企业,超出第二名的江河集团17.25亿元,净利更是差距明显,超出江河集团3.2亿元。

从资金状况来看,短期内除了*ST广田和*ST全筑有资金压力外,其他均没有。今年上半年,*ST广田和*ST全筑的货币资金分别为3.27亿元、1.48亿元,短期借款分别为50.08亿元、3.47亿元。不仅如此,*ST广田和*ST全筑已经资不抵债,今年上半年,两家负债率分别为159.37%、102.53%。

厨电:老板电器高额领衔,集成灶“龙头”掉队

今年上半年,老板电器领先优势明显,占据厨电企业营收榜和净利榜榜首,且两项指标的增长幅度也位居前列。数据显示,其营收同比增长11.04%至49.35亿元;净利润同比增长14.67%至8.3亿元,比第二名华帝股份2.61亿元的净利润高出2倍不止。

相比之下,集成灶的增势略显疲态,被称为“首创集成灶”龙头的浙江美大,是唯一一家营收和净利润均同比下滑的企业;后起之秀的火星人增收不增利,净利窄幅回落,位居在浙江美大之后,这也是其连续两年同期净利下滑。

盈利表现较弱,不过浙江美大是6家企业中流动负债最少的一家,为2.8亿元,其货币资金今年上半年暴增171.3%至9.82亿元,现金流较为充裕。从负债榜和现金榜来看,华帝股份恐有资不抵债的风险,半年报披露,其货币资金仅14.4亿元,流动负债高达31.1亿元。

建筑防水:三棵树净利增超2倍,东方雨虹身负190亿“短债”

今年上半年,建筑防水企业的修复效果明显,6家建筑防水企业营收同比均在增长,其中凯伦股份的营收同比增幅最大,达到41.89%。东方雨虹营收水平依旧领先,高达168.52亿元,超出榜二“北新建材”50亿元。

净利润整体在上涨,仅科顺股份在下滑,且同比降幅达75.21%,相比之下,三棵树以超2倍的同比增幅高居榜首,凯伦股份净利润的同比增幅也超过了100%。

在资产负债率上,6家企业的首尾相差颇大,三棵树负债率最高,达到81.18%,北新建材负债率最低,仅24.2%。同时北新建材也是6家企业中流动负债最低的一家,仅17.08亿元。东方雨虹的货币资金和流动负债均高居榜首,但其流动负债高达190亿元,货币资金仅54.81亿元,资金压力不小。

照明:营收拉开差距,名家汇多项指标垫底

今年上半年,4家照明企业中,名家汇营收、净利双降,多项指标垫底。佛山照明以45.66亿元居于营收榜之首,欧普照明的净利和增速位居前列,上半年实现净利润3.97亿元,同比增加5.52%;名家汇是唯一一家净利润亏损的企业,上半年亏损0.84亿元。

欧普照明以49.48亿元货币资金居于榜首,且增幅也是最多,同比增加542.55%;佛山照明25.18亿元紧随其后,同比增加36.90%;三雄极光和名家汇的货币资金分别为3.97亿元、0.24亿元,同比减少9.52%、75.87%。

门窗:复苏明显,王力安防4倍增速冲到净利榜首

今年上半年,门窗企业复苏的势头更为明显,5家企业营收大多在增长,只有嘉寓股份净利暴跌以致亏损。

江山欧派营收和增速均居于首位,营收为16.02亿元,同比增加26.06%;王力安防以11.21亿元紧随其后,12.71%的同比增速同样排在第二。净利润方面,江山欧派和王力安防依旧拿下第一、第二的位置,其中,王力安防的净利增幅远超其他企业,以487.28%的同比增速排在首位,而嘉寓股份同比下降420.79%,净利亏损1.8亿元。

从现金来看,梦天家居以13.35亿元货币资金居于首位,同时也是增幅最多的企业,同比增加411.53%;森鹰窗业的货币资金为10.51亿元,同比增加281.54%,居于第二位;王力安防和嘉寓股份的货币资金出现下降,上半年分别为2.27亿元、1.03亿元,同比下降14.42%、72.63%。嘉寓股份已经资不抵债,上半年的负债率为103.6%。

软体家具:整体增利不增收,梦百合囊中羞涩

软体家具在今年上半年呈现出“增利不增收”的态势。4家企业中,喜临门是唯一一个营收、净利双增的企业,顾家家居营收同比下降1.53%,跌幅较小,其以88.78亿元高居榜首,和其他三家的差距明显拉开。相比营收的同比增幅下滑,净利润全线上扬,顾家家居继续高额度领先,上半年净利润9.24亿元,超出第二名慕思股份5.68亿;梦百合净利增速居首,16.68%的同比增幅,与新晋上市的慕思股份仅相差1.37个百分点。

顾家家居的流动负债较高,但负债率偏低,42.82%排在负债榜的第三位,并且其货币现金在今年上半年增速超过127%,手握现金50.88亿元。反之,梦梦百合负债率高达66.28%,临近业内常说的70%“红线”,而同期其货币现金还在下降,同比下降7.51%,截至今年6月30日,货币现金为5.42亿元。

家纺:梦洁猛追仍垫底,孚日净利“缩水”

今年上半年,家纺企业营收下滑幅度收窄,净利同比基本都是正增长。孚日股份以1.6亿元的差额,超过罗莱生活,成为营收榜之首;水星家纺营收增幅最高,同比增长9.37%至17.96亿元。

孚日股份虽营收居首,但净利水平却排在倒数,罗莱生活则表现稳定,以2.85亿元的净利位居净利榜第一。今年上半年,梦洁股份净利增长迅猛,同比增长148.97%,不过,净利水平依旧垫底,净利润仅为0.21亿元。

梦洁股份不仅盈利表现不佳,负债率也处于较高位置,57.44%的负债率排在负债榜首位,相比之下,水星家纺和富安娜的压力要小很多,二者均低于20%,如此一来,手握3.81亿货币现金,排在末位的富安娜,资金承压低。

陶瓷卫浴:东鹏居盈利榜首,帝欧资金缺口1.7亿

今年上半年,陶卫企业的业绩恢复较缓慢,营收整体在下滑,净利主基调是在增长。

东鹏控股盈利表现稳定,不管是营收和净利,还是相应的同比增幅均排在首位,也是唯一的一个营收、净利双增的企业。数据显示,今年上半年,东鹏控股营收36.28亿元,同比增幅15.84%;净利为3.84亿元,同比增长224.86%。净利润同比增速超过1倍,还有蒙娜丽莎,其同比增长133.76%至1.64亿元,排在净利榜的第二位。

东鹏控股和蒙娜丽莎同样也是负债榜和现金榜的冠、亚军,流动负债高,货币现金也较高。今年上半年,东鹏控股手握现金29.41亿元,短期借款6.43亿元;蒙娜丽莎的货币现金为16.87亿元,短期借款2.69亿元,可完全覆盖短债。不过,和蒙娜丽莎负债率相当的帝欧家居,同样处在62%以上,则存在1.69亿元的资金缺口。

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