观点香港网讯：9月11日，中金近日发表报告表示，内地公布8月通胀数据如期回升，CPI按年从-0.3%转正至0.1%，PPI按年从-4.4%回升至-3.0%，略高于该行原预期各0和-3.1%。CPI按月升0.3%，高于去年同期，恢复至往年季节性均值。PPI按月升0.2%，过去九个月来第一次转正。
该行指，8月CPI和PPI增速双双改善，其中CPI重新转为正增长、PPI降幅进一步收窄。增速改善的幅度中，基数带来的翘尾因素贡献较大，新增涨价因素也有贡献。CPI中猪肉、燃油、旅游等项，PPI中石油化工、金属价格等项，对总体价格拉动较大。暑期出游旺盛，对相关领域消费价格形成提振；政策提振和低库存下，内需相关的金属价格上涨。总体而言，价格的变化反映了内需有边际回暖迹像，未来关注稳增长政策的落地实效。
往前看，随着猪油高基数消退，以及稳增长政策发力，内地未来数月CPI和PPI按年均将进一步上行。近期出台的新一轮化债方案仍遵循「市场化」、「属地化」原则，但可以缓解城投债再融资的流动性风险，减轻了地方政府顺周期紧缩的程度，并有更多空间和精力做好三保和逆周期调节(基建投资)。而楼市三支箭(降首付、降利率、城中村改造)有助于稳销售、增加居民收入和提振房地投资。目前政策仍集中在稳信用，而宽财政空间更大，稳增长政策空间仍大，稳内需仍有后劲。
