观点网讯：10月16日，惠誉将位于新加坡的普洛斯（GLP Pte. Ltd.）的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级从“BBB-”下调至“BB”，展望稳定。惠誉还下调了其未偿还债务工具的评级。所有评级都已从评级负面观察名单中移除。此次评级下调反映了普洛斯财务状况的减弱，资产货币化导致的去杠杆化延迟，进而导致利息保障倍数和债务结构恶化。
普洛斯将其在中国物流资产组合中的多数股权出售给战略买家的时间比惠誉预期的要长。普洛斯表示，交易仍在进行中，但交易中考虑的一些项目已经出售给第三方或普洛斯管理的基金。惠誉认为，普洛斯近期资产货币化的规模与该机构的预期相反，对公司财务状况造成了负面影响。然而，该公司表示，其目标是实现至少100亿美元的资产货币化。
惠誉预计普洛斯的利息保障倍数在短期内将进一步下降，此前在2023年上半年，由于美元加息和该公司增加银行借款，利息支付激增。惠誉估计，利息保障倍数（以经常性EBITDA/现金利息支出之比衡量）从2022年的1.5倍降至2023年上半年的1.3倍，仍低于惠誉2.5倍的负面评级触发阈值。
截至2023年6月底，普洛斯的短期借款为65亿美元（2022年：38亿美元），而可用现金为25亿美元。普洛斯表示，大部分短期到期的债券为循环信贷工具，将被展期，预计将利用现有现金和资产货币化收益以偿还2024年到期的20亿美元债券。
2023年上半年，普洛斯收到3亿美元的资产处置款项，且已完成资产处置交易16亿美元，将在2023年下半年及2024年第一季度收到款项。净收益约21亿美元的资产处置正处于谈判的后期阶段，应于2024年初完成。普洛斯认为，该等交易具有高度确定性，所得款项将可用于即时偿还债务。
惠誉预计，随着正在进行的资产处置和战略交易的潜在完成，杠杆率将得到改善。从中期来看，普洛斯的物流租赁业务合并收入较低，应被数据中心、冷藏服务以及资产和物业管理费收入等新业务所取代。
