$联想集团(HK|00992)$$联想控股(HK|03396)$
文：互联网江湖 作者：Evin
最近，联想集团发布了最新财报。数据显示，截至2023年9月30日的半年，联想营收273.1亿美元，同比下降了19.78%。
利润方面，截至2023年9月30日的半年，联想集团实现了47.74亿美元的毛利、9.04亿美元的经营利润，分别同比下降了17%以及44%%。
单看第三季度的业绩，营收144亿美元，上年同期为170.9亿美元同比下降16%，期内利润为2.89亿美元下滑了48%。
业绩数据指向一个共同的问题：相比过去一个财年，联想的挣钱能力似乎变弱了。
当然这些变化有市场环境的影响，也有联想转型战略逐步落地的因素在，毕竟整个PC市场日薄西山，新时代的联想必须走出一条新的道路，而新的方向上，难免会有阵痛。
那么，新的周期中如何应对挑战，接下来联想的增长的新动力在哪，这些问题值得深究一番。
半年缩支2.48亿，联想进入深度调整期
降本增效仍然是过去一段时间联想集团财报的主基调。
费用变化上看，行政开支增加了0.18%基本不变，经营开支总额下降了6.02%。
在2022年业绩电话会上，杨元庆就曾经表示，“智能设备市场现状处于最糟糕的时期，该公司将需要调整员工队伍，削减业务支出……”从最新的这份业绩看，这样的策略仍在继续。上半年，杨元庆推行节省开支计划，集团的开支同比减少了2.48亿美元。
那么降本增效有没有效果？有，但效果不大。因为财报来看，业绩表现不佳的主要原因不在于经营，而在于业务本身的增长。
需要明确的是，PC和服务器的市场的低谷期还没有结束，智能设备业务营收以及利润贡献能力在持续降低，数据显示，营收、经营利润分别同比下降 22% 及 28%。
业绩的下降源于智能硬件市场需求依然低迷。所以，在策略上，公司仍然在清库存。
存货的变化印证了这一点。报告期内，联想集团存货为61.70亿，同比减少了26.71%。
值得注意的是，这已经是联想集团连续四个报告期在降存货，从2023财年到现在，连续三个报告期存货减少都在20%以上。这么大力度在清理存货似乎也表明，随着PC产品的进一步换代，PC为核心的传统业务增长空间可能不大。
如果说，PC业务日薄西山市场早有预料，那么，基础设施方案业务业绩表现可能更出乎外界意料。财报显示，此前被寄予厚望的基础设施方案也在下降。数据显示，这部分收入同比下降了17%，并且录得了1.14亿美元的亏损。
