观点网讯：12月4日，中金公司研报认为，美联储不一定提前降息，市场定价或过于超前，但沃勒的讲话传递出美联储无意过度打压经济、希望引导软着陆的信号，这有利于提振短期风险偏好。
中金研究认为，上周美国资产价格全线大涨，一个重要催化剂是美联储理事沃勒（Waller）谈及降息的条件，引发市场对提前降息的定价。从情景分析角度看，沃勒的讲话具有合理性，即如果通胀能够大幅放缓，根据货币政策的泰勒规则，实际利率不需要那么高。但关键问题在于通胀能否大幅放缓？中金研究认为存在不确定性。过去一年美国通胀放缓更多来自供给复苏，如供应链的修复、劳动力参与率的提高、以及能源价格的下降，尚不清楚这些因素还有多大修复空间、对后续通胀的降低作用能否像过去一年那么大。如果供给修复力度边际减弱，那么给定同样的需求，通胀韧性将更强，利率在高位停留时间将更久。总体看，中金研究认为美联储不一定提前降息，市场定价或过于超前，但沃勒的讲话传递出美联储无意过度打压经济、希望引导软着陆的信号，这有利于提振短期风险偏好。
此前沃勒称，其越来越相信，当前美联储货币政策位置良好，有利经济放缓和通胀回归2%。其次，沃勒称如果通胀回落能够持续数个月，如3个月、4个月、5个月，美联储或可以降息。
沃勒发表此次讲话后，投资者大幅增加对美联储降息的押注，根据CME联邦基金期货隐含加息预期，明年3月降息的概率已超过50%，2024年全年的降息次数上升至5次，累计降息幅度高达125bp。
