来自阿布扎比主权基金的22亿美元新一轮战略投资，仿佛提前给蔚来送上“新年礼物”，也为蔚来在备战2025年全球智能电动汽车行业“决赛圈”的竞争中，补足了“粮草弹药”。
12月18日，蔚来宣布获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings的22亿美元战略投资，这是该机构继今年7月通过定向增发新股和老股转让的方式完成总计约11亿美元的战略投资后，进行的第二轮“加注”。CYVN是总部位于阿布扎比的投资机构，聚焦在先进、智能、可持续的移动出行领域进行战略投资和布局，并致力于与全球该领域的行业领导者合作。经计算，此轮投资完成后，CYVN共计持有约4.19亿股，占比20.1%；蔚来创始人、董事长、CEO李斌仍为公司实际控制人。
CYVN的两轮战略投资，再加上今年9月、10月成功发行的总计11.5亿美元可转换优先债券，国际战略投资者在2023年已对蔚来进行了共计44.5亿美元(约317亿人民币)的投资，充分证明了蔚来在全球智能电动汽车市场中具有长期战略投资价值和战略领先地位。
蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示：“我们深受CYVN加快全球向更可持续的未来转型愿景的鼓舞，感谢CYVN对蔚来独特价值的认可。随着资产负债表的加强，蔚来已经做好充分准备以应对日益激烈的竞争格局，在强化品牌定位、提升销售和服务能力并对核心技术进行长期投入的同时，持续提高执行效率和体系化能力。我们坚信，蔚来将进一步巩固自己在全球汽车行业转型中的领先地位。”
CYVN董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi表示：“我们增加对蔚来的战略投资，符合我们在出行领域建立全球领先的投资组合的战略。这笔投资表明我们对蔚来在全球智能电动汽车行业的独特定位和竞争力充满信心。我们很高兴可以成为蔚来的长期战略合作伙伴，并支持其在产品创新、技术突破和国际市场拓展方面的不懈努力。”
李斌仍为蔚来实控人：保留最高比例投票权
据了解，尽管CYVN Holdings在两轮投资之后将成为蔚来第一大股东，但蔚来创始人、董事长、CEO李斌仍通过“超级投票权”架构继续作为拥有单一最大投票权的股东，从而对公司保持着最高话语权。从这个角度上看，李斌仍然是蔚来的实控人。
另据了解，同样作为长期大股东的腾讯，在蔚来在美国上市时持有其12.9%的股份，这些股票均是具有1：4投票权的B类普通股。腾讯后来在蔚来在香港上市的时候放弃了超级投票权。而CYVN今年以来累计投资了33亿美元，却并未曾向蔚来要求拥有超级投票权，充分说明了CYVN对蔚来及李斌等创始团队管理能力的认可和信任。
在这里，我们根据公开资料来计算下CYVN投资后，CYVN和李斌的持股情况。
根据蔚来2022年年报，截至2023年2月28日，李斌持有A类普通股30,467,776股、C类普通股148,500,000股，持股合计178,967,776。蔚来在年报中也明确披露了A类普通股拥有1：1的投票权，C类普通股拥有1：8的投票权。
根据蔚来披露的CYVN投资的相关公告，可以了解到：今年第一轮投资，CYVN通过定向增发新股和老股转让的方式分别获得84,695,543股A类普通股和40,137,614股A类普通股，即第一轮投资合计获得124,833,157股A类普通股。而12月18日的最新一轮投资，根据蔚来的公告，可获知CYVN获得294,000,000股定向增发的A类普通股。两轮投资完成后，CYVN将持有总计418,833,157股A类普通股，占比达到20.1%。根据CYVN所持有股票的数量和占比，可估算出公司发行在外总股数为20.8亿股。
再结合李斌持有的A类普通股和C类普通股情况除以上述粗略计算得到的发行在外总股数，可推算出李斌的股权占比为8.6%，但由于C类普通股拥有1：8的投票权，所以李斌实际的投票权在39%左右。而CYVN所持股份均为A类普通股，投资完成后，所拥有的投票权在13%左右。因此，李斌依然是拥有单一最大投票权的股东，对公司拥有控制权。
在资本市场上，大部分科技公司的创始团队都会通过多重股权结构获得“超级投票权”——相对于普通股1股1票，创始团队持有的每1股拥有更高的投票权。这就能确保创始团队在只持有少数股权的情况下，仍能保持对公司的控股权。也有一些公司通过特别的合伙人制度或者创始人权利来保持对董事会的控制，谷歌、腾讯、阿里、京东等全球知名公司的创始团队，均通过多重股权架构或特殊安排来实现对公司的控制。
谷歌2022年年报显示，其创始人团队虽然仅持有约11%股份，但通过超级投票权控制约51%的投票权。腾讯2022年年报显示其第一大股东为持股26.9%的MIH Internet Holding，马化腾仅持股8.4%；根据阿里巴巴2022年年报，软银持股约14%是其第一大股东，马云持股已低于5%。所以，尽管腾讯和阿里创始人的持股比例很低，但并不影响他们通过特殊安排实现对公司的控制权。
资本市场认可创始团队“超级投票权”，实质上在制度上确保创始人团队对于公司战略发展方向与运营方面的专业性与权威性，确保创始人团队充分发挥其职能，不至于出现“外行指导内行”这种干扰公司运营与发展的情况。
阿布扎比的多家主权基金规模在全球排名前列，素以坚持长期价值投资而闻名。今年两度对蔚来进行战略投资的CYVN Holdings，是阿布扎比财政部主要出资成立的实体，隶属于管理资产超万亿美元的阿布扎比主权投资基金体系。CYVN的董事长Jassem Al Zaabi也是阿布扎比财政部部长，并担任央行副主席、主权基金ADQ副主席，以及主权基金ADIA和石油公司ADNOC董事。
两轮33亿美元战略投资，夯实蔚来长期战略发展
12月18日公布的这笔22亿美元融资，既是蔚来近期对外连续释放的重磅利好组合拳之一，也是确保蔚来未来重大业务战略顺利推进实现“飞轮效应”的一剂“定心丸”。
12月初，蔚来发布的2023年第三季度财报显示其财务状况正在全面改善：蔚来三季度营收和交付量均创历史新高，其中三季度营收达190.7亿元，环比增长117.4%，同比增长46.6%；三季度交付量55,432台，环比增长135.7%，同比增长75.4%。同时，蔚来三季度整车毛利率强势回归两位数达11.0%，在纯电领域保持领先；研发投入为30.4亿元，连续四个季度突破30亿元，继续保持行业领先水平；净亏损大幅收窄，环比下降24.8%；现金储备达452亿元，较上季度增加137亿元。
面对激烈的竞争，蔚来继续对创新研发保持高质量投入。第三季度，蔚来研发投入为30.4亿元，连续四个季度突破30亿元。实际上，过去几年里，蔚来在研发领域的投入已接近400亿元，是新势力中研发投入最多的企业。截至2023年11月底，蔚来全球申请中及已授权专利总数约7700件，远超其他新势力品牌。
在研发和创新技术领域的持续投入，让蔚来的车型拥有极强的产品力，并助力蔚来持续引领高端纯电市场。统计数据显示，第三季度，蔚来在中国成交均价30万以上的纯电汽车市场排名第一，市场份额超过45%。2023年7月-11月，在上海成交均价30万元以上的市场中，蔚来销量连续5个月超越宝马、奔驰、奥迪，不分能源形式。
而就在CYVN这笔22亿美元战略投资公布的前一天——12月17日，蔚来创始人、董事长、 CEO李斌驾驶ET7实测150度超长续航电池包的真实表现，在经过超14小时长途驾驶后，最终行驶里程定格在1,044公里，达成一块电池行驶超过1,000公里的优异成绩。此次测试的150度电池包，是全球首款无热失控软包CTP电池包，电芯能量密度高达360Wh/kg，整包能量密度260Wh/kg，均为全球量产最高。蔚来150度超长续航电池包预计将在2024年推出上线，蔚来用户无需背负大电池购入成本，可通过灵活升级，轻松享受超长续航的出行体验。
另据了解，在12月23日即将举办的NIO Day 2023上，蔚来会发布一款全新旗舰车型。这款车是蔚来技术创新的结晶之作，将成为全球智能电动汽车的技术标杆，引领智能电动汽车技术的发展趋势。
实际上，蔚来在加电基础设施建设领域的前瞻式布局，在2023年已得到同行业巨头的高度认同，11月下旬蔚来已陆续与长安汽车、吉利控股达成换电业务合作。这意味着蔚来换电体系将正式从私域专属迈向公共服务领域，换电将成主流的电车补能方式，而蔚来的换电路线正在走出一条“基建先行-内部闭环-全场景验证-对外开放”的路径，助力新能源汽车产业的高质量发展。而随着新一轮战略投资的完成，获得更多资金加持的蔚来在这一领域的发展或将再提速。
伴随着长期主义投入带来的核心技术价值持续释放，蔚来的竞争力优势正在不断提升，体系化效率日益加强。正如李斌所说：“蔚来始终围绕全场景、全产品生命周期，为用户体验的提升持续创新，引领科技变革。长期的研发投入和众多技术成果背后，是蔚来以价值驱动的技术创新体系，这也是一家基于全球运营为目标的智能电动汽车公司长期发展的必要条件。”
而CYVN两轮总计33亿美元的战略投资，为蔚来实现“飞轮效应”提供了充足的资金支持。据了解，除了资本层面的合作，蔚来和CYVN将继续在国际市场上开展战略和技术合作。
