文 | 山核桃
作为国产运动鞋服的双巨头，安踏（02020.HK）与李宁（2331.HK）是被研究者反复拿来比较的两个对象。
一方面，它们所代表的国产运服品牌们大多都抓住了「国潮崛起」这张时代彩票，巅峰之时两大巨头的市值也一路水涨船高。另一方面，随着「国货红利」摊薄，受消费理性和行业周期影响，安踏和李宁也顺应时势，一面主动降低身价，解决「库存」这一老大难的问题；另一面则是谋求新增长点，向耐克、阿迪达斯一样讲述全球化故事。
从这一点角度来说，当「国潮」成为人人都在说的故事，眼下的安踏与李宁背负类似「既要又要」的时代命题——既要快速应对市场变化，解决内部运营的问题；又要对外讲述新故事，毕竟它们已不再仰视耐克阿迪们。
于此同时，不同的动作也决定了此刻的两个巨头不同的走向，市值是李宁4倍的安踏在去年营收已超过耐克中国，稳坐中国运动鞋服市场的头把交椅。而在全球体育用品的市值排名中，安踏与阿迪达斯也一直在第三名上来回缠斗。
反观李宁，则在近期一系列的「买楼」「窜货」等事件影响下，股价跌跌不休，市值距高点已蒸发过半。市场担忧下，李宁更是打响了「股价保卫战」，股东增持、回购计划不断。
两大巨头如今分化的表现背后，既是不同基因所致，也是不同时期不同战略的结果。 但区别于市面上对两大巨头一味的褒贬，财经无忌认为，安踏与李宁恰好代表了两种不同的模式，在品牌运营、人群打法和全球化三个方面，存在不同的优劣势。
某种程度上，旧王与新王的交替，领先与落后的争议在运动鞋服领域经常上演。
