$安踏体育(HK|02020)$$亚玛芬体育(NYSE|AS)$$腾讯控股(HK|00700)$
当地时间1月4日，安踏旗下的体育用品公司亚玛芬向美国证券交易委员会SEC提交了招股书，计划在纽交所上市，由此也成为了2024年首个赴美上市的中国企业。
亚玛芬对于普通体育用户来说的确是名头不显，但是旗下的始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、壁克峰等运动品牌在体育用品领域各个都是大名鼎鼎。特别是始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜，不仅是各自细分领域的龙头，同时也是当下运动时尚潮流的引领者。
不得不说，亚玛芬本次赴美上市是体育界在资本市场的一场盛会，其中自然少不了顶级金融机构的参与。从招股书可以看到，承销商的阵容相当豪华，包括了高盛、大摩、小摩、瑞银、花旗等众多耳熟能详的名字。
而在此次IPO之前，2019年由安踏、腾讯主导对亚玛芬的收购，目前依然是中国体育用品行业最大的一起跨国收购案例。而对于此次IPO，网传700亿人民币（100亿美元）的估值亦是当下市场的大热点之一。
那么，亚玛芬的基本面究竟如何？100亿美元的估值是高估还是低估呢？
财务分析：上市是公司扭亏为盈的关键
亚玛芬在22年和23年前三个季度分别实现收入35.49亿美元和30.53亿美元，对应的同比增速则分别为16%和30%。从数据来看，亚玛芬在近年来保持了不俗的增长，22年的收入增长降速主要是受到了疫情对纺服行业的影响，23年随着亚玛芬旗下品牌在中国市场的再度发力，公司23Q3的收入增速几乎是22年末的2倍，并且也高于21年末水平。
