文/乐居财经 李奕和
广田股份的一声惊雷，唤起了外界对深受地产危机影响的家居建材行业的关注。
房地产与家居建材，唇齿相依、深度捆绑，作为地产上游行业，家居无疑受地产市场影响最大。此轮地产流动危机发生近两年，家居企业所受的影响，仍在通过一张张的财报体现。
近日，友邦吊顶（002718.SZ）披露2023上半年财报，期内实现营业收入4.55亿元，同比微增0.18%；实现归属于上市公司股东的净利润5896.08万元，较上年同期下降了27.28%。增收不增利。
作为国内集成吊顶行业缔造者，近两年房地产市场的调整，深刻影响了友邦吊顶的业绩，并正在重塑其业务格局。上半年，友邦吊顶以房地产公司、装修装饰公司等客户为主的工程TOB业务营业收入同比减少了0.22%，零售TOC业务营业收入却同比增长3.56%。
与广田股份等众多家居建材企业一样，友邦吊顶的半年报，也揭露了恒大的暴雷对其产生的影响。期内，友邦吊顶将来自恒大系的八成应收账做了坏账准备，该数据占到其总应收坏账超过了七成。
利润下滑缘由
自2004年通过应用MSO模块化技术发明集成吊顶，经过多年发展，友邦吊顶目前已形成以集成吊顶、背景墙为核心的产品体系，并从厨卫空间延伸到客厅、卧室、餐厅等全屋空间。
上半年，友邦吊顶功能模块、基础模块、辅助模块、石膏模块、墙柜模块产品分别实现营收1.51亿元、2.17亿元、4494.14万元、8.83万元、3133.12万元，占总营收的比例分别为33.27%、47.59%、9.88%、0.02%、6.88%。
一个疑惑的点是，友邦吊顶期内陷入增收不增利的境地，但各项成本指标实际上有所下滑。其营业成本3.24亿元，仅微增0.06%，低于营业收入的增幅。
另外，管理费用3104.6万元，同比下降9.04%；财务费用-348.28%，下降209.52%。“三费”中仅销售费用同比增长了2.22%，期内录得4586.99万元，但增长似乎也并不高。
问题出在资产处置所带来的收益上。乐居财经查阅了解，友邦吊顶的利润之所以下滑，实际上是因为今年上半年出售资产的受益相比上年同期有所下降。
期内，该公司因资产处置的收益为2918.65万元，而去年同期则为5598.2万元，几乎下降了一半。上半年，友邦吊顶扣除非经常性损益后的净利润为2942.98万元，若剔除资产处置收益的影响，实际上同比增长了25.28%。
然而，虽然今年上半年出售资产所带来的收益有所减少，但该收益仍占撑起友邦吊顶利润的大半边天。其资产处置收益2918.65万元，是上半年归属于上市公司股东净利润的一半。
具体而言，今年4月，友邦吊顶将位于浙江省海盐县百步镇五丰园区的资产，以4349.35万元的价格卖给了浙江振拓石化设备股份有限公司。对于该出售，其称，有利于优化资产结构，降低资产管理成本，有利于可持续发展。
被计提的恒大应收坏账
根据客户群体不同，友邦吊顶经营业务分为以经销商门店形式进行运营，部分通过家装渠道、电商渠道、流通渠道进行销售的零售ToC业务；以及以房地产公司、大型装修装饰公司以及医院、酒店、写字楼等公装领域的客户为主的工程ToB业务。
近两年房地产市场的调整，无疑给家居企业造成较大影响，后者的业务结构也在重塑。今年前6月，友邦吊顶工程TOB业务营业收入同比减少了0.22%，但零售TOC业务营业收入却同比增长3.56%。
值得一提的是，友邦吊顶也深受恒大暴雷的影响。根据半年报，友邦吊顶有应收账款1.7亿元。这并不包括已经计提坏账准备的部分。该公司原本的应收账总额应该为3.22亿元，但对其中的1.52亿元做了坏账准备，计提的比例达到了47.2%。
较高的应收坏账计提比例，正是出于恒大。上半年，由于恒大集团下属的子公司出现应收票据逾期未兑付及恒大集团资金流动出现风险，友邦吊顶对于这些未收回的恒大债权，基于谨慎性进行单项计提，计提达80%比例。
乐居财经查阅了解，友邦吊顶期内有深圳恒大材料设备有限公司、海南恒乾材料设备有限公司、广州恒乾材料设备有限公司、广州恒隆设备材料有限公司应收账款及其他恒大债权合计1.53亿元。当中，对1.14亿元做了坏账准备。
也就是说，友邦吊顶期内有75%的应收坏账是来自恒大。一项可以对比的数据是，该公司对恒大所计提的坏账是其当期归母净利的1.93倍。
期内，友邦吊顶应收深圳恒大材料设备与海南恒乾材料设备的债权中，有部分债权以商品房进行清偿，但鉴于相关房产尚未完成交接，出于谨慎考虑依旧在应收账款科目核算，并计提50%比例减值。
