10月25日晚间，南京伟思医疗科技股份有限公司（688580.SH，以下简称“伟思医疗”）披露2023年第三季度报告。今年前三季度，伟思医疗实现营业收入3.3亿元，同比增长53.19%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长63.56%。
其中，第三季度实现营业收入1.12亿元，同比增长35.80%；归属于上市公司股东的净利润3112.37万元，同比增长30.16%。继一季度营收、利润大幅复苏后，公司三季度依旧延续复苏态势，在今年三季度医疗环境不确定性加剧的背景下，彰显强大经营韧性。
值得一提的是，公司三大基石业务（盆底及产后康复、精神心理康复、神经运动康复）持续取得佳绩，为伟思医疗的稳定发展形成了强有力的支撑，打造业绩压舱石。此外，泌尿外科、医美能量源等新兴业务布局为后续发展持续注入新活力，开启公司第二增长曲线。伴随四季度医疗器械招采进入旺季，伟思医疗全年高质量发展有望圆满收官。
基石业务持续复苏，筑牢业绩“压舱石”
泛盆底结合综合美学，应用场景延展越发广阔。据介绍，伟思医疗已经向两性盆底功能障碍患者开拓发展，业绩呈现逐步回稳向好发展态势，未来将继续加强在妇科、泌尿、肛肠等“泛盆底”领域的推广力度。
此外，公司目前已搭建激光射频技术平台，业务版图拓展至形体、皮肤等美学领域，以及尿路碎石等外科领域，伟思医疗选择布局的激光射频相关产品，不仅可以满足产后孕妇群体后续塑形减脂、美白护肤等产后恢复相关需求，也可面向全体求美者，提供高品质的形体及皮肤相关产品服务，受众群体覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容、生活美容等多应用场景，产品功效可满足终端多元化需求，上述业务可为公司带来新的增长点。
精神心理康复如火如荼，经颅磁竞争优势持续提升。伟思医疗自公司成立之初，就快速进入精神康复市场，截至目前，已有超过20年行业资源及经验积累。通过多年研发及合作，目前公司已形成成熟的精神康复综合解决方案，主要包括精神康复专用经颅磁刺激仪、经颅电刺激仪、多参数生物反馈仪、团体生物反馈仪、认知功能障碍治疗软件、近红外脑电成像系统等产品，主要用于精神心理科、神经康复、儿科等科室。
随着社会压力的加剧，抑郁症目前已成为现代社会最常见的精神疾病之一。除药物、心理疗法外，物理治疗是抑郁症目前另一大临床治疗方法，其中较为突出的物理治疗方法包括重复经颅磁刺激（rTMS）、经颅微电流刺激（CES）、电针疗法、无抽搐电休克治疗（MECT）、计算机认知矫正疗法（CCRT）等，相较于药物治疗和心理治疗，利用医疗器械的物理治疗具有副作用低、患者依从性好、见效快等优势。
资料显示，物理治疗方法中，经颅磁刺激技术起源于1985年，其在治疗抑郁症、脑卒中后遗症、帕金森等疾病上临床疗效显著，于2008年获FDA用于抑郁症的治疗、2009年我国国产TMS获NMPA批准上市，2018年《中国重复经颅磁刺激治疗专家共识》中明确抑郁症为经颅磁刺激适应症，2021年起浙江等地陆续将经颅磁刺激纳入医保覆盖范围。在患者认知提高、指南共识推出、医保覆盖等因素下，经颅磁刺激等相关器械正加速放量。
据悉，2022年底，伟思医疗第二代经颅磁刺激仪完成取证上市，实现迭代升级，其中第二代经颅磁刺激仪是国内首家支持液冷双通道同步刺激功能的产品，可为客户提供4通道一键切换的多种专用线圈、变频混冷技术支持TBS无限输出的中枢+外周四拍联动设备。自迭代上市以来，上述两项产品业务规模与市场份额快速增长，持续收获市场终端的积极反馈。分析人士指出，基于起步较早的先发优势、快速敏捷的升级迭代能力、以及自始至终对产品品质“近乎苛刻”的硬性要求，伟思医疗有望在经颅磁相关领域持续保持领先的市场地位。
大康复产业方兴未艾，快速布局迎来发展机遇。神经运动等大康复领域，伟思医疗作为康复行业较早上市的器械公司，此前更多专注于盆底及产后康复、精神心理康复市场。相对而言，康复治疗科相关业务收入整体规模较少。公司近日在接受机构调研时表示，目前已积极开展康复专科核心产品布局，后续将通过并购、合作、自研、代理等多种方式进一步丰富康复专科产品矩阵，尽快形成较为完善的康复专科解决方案，助力公司康复专科业务蓬勃发展。
此外，伟思医疗半年报显示，目前公司康复机器人第一代产品已全部完成取证流程，初步形成了覆盖人体上下肢的全周期康复评估和训练的运动康复机器人产品矩阵。伴随后续产品降本优化工作的有效推进，康复机器人系列有望为伟思医疗拓展长期新的增长空间。
业内人士认为，作为国内康复行业技术创新驱动型企业，伟思医疗长期坚持卡位前沿技术发展，持续投入在磁刺激、电刺激、电生理、康复机器人、激光射频等技术领域，打造康复器械全场景，拥有技术、产品、渠道、品牌、服务等综合优势，有望持续受益于康复行业政策红利。
新兴业务注入活力，业务版图持续拓展
在巩固传统康复医疗器械业务以外，伟思医疗对标世界级主流技术和产品，已逐步构建较为丰富的能量源设备产品矩阵，产品涉及塑形磁、皮秒激光和射频（私密、溶脂、抗衰）等，覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容、生活美容等场景下，盆底、女性健康、形体和皮肤等多元化需求。其中，塑形磁产品2023年3月已完成FDA 510K注册拿证，正在进行国内注册；高频电灼仪顺利取得二类医疗注册证（2023年2月获证，7月上市）；子公司科瑞达激光的半导体激光治疗仪获得三类医疗注册证（2023年3月获证），皮秒激光治疗仪也在注册过程中，伟思美学未来有望成为公司另一大核心板块。公司致力于抓住国产替代进口的窗口期，在国内充分考虑临床需求和解决方案，通过产品性能、成本、渠道推广、学术和服务等综合优势帮助公司打开医疗美容行业这一消费驱动的成熟市场，目标成为中国医美能量源市场的一线品牌。
此外，2022年公司成功完成了对科瑞达激光的收购事宜，此次收购是伟思医疗从技术到业务的战略布局上迈出的重要一步，将与公司主营业务形成良好的协同效应。据悉，科瑞达激光是一家拥有十余年的泌尿科医疗激光领域业务积累的老牌医疗激光器械公司，已有稳定客户来源和持续订单需求，本次收购完成后，将有利于加强伟思医疗对泌尿等科室的进一步覆盖和延伸，带来可靠的渠道拓展机会，打造新的业务增长点，带来新的增长势能。
出台股权激励绑定核心骨干，奠定中长期业绩基础
今年上半年，伟思医疗推出了2023-2024年限制性股票激励计划，本次股权激励计划，拟向公司高管、核心技术人员等150名激励对象授予近130万股公司限制性股票。整体行权业绩考核条件要求较高，彰显了公司对于自身成长的信心：以2022年为基数，2023年营收增速不低于50%或净利润增速不低于60%，2024年营收增速不低于80%或净利润增速不低于110%。
上述股权激励计划的出台，有利于充分调动员工的积极性，绑定核心骨干，同时彰显了公司对未来成长的信心。作为康复器械行业领先企业，公司研发迭代能力突出，销售服务网络完善，具备较强的竞争优势，未来成长可期。
公司近期通过投资者互动平台表示，四季度以来，公司已正常参加各类学术交流活动并与专家学者保持正常沟通交流，后续公司将进一步加大直达终端的推广力度，把市场做深做细，提高公司产品的市场覆盖率。
分析人士指出，随着复苏新周期需求的快速释放，公司康复基石业务（主要指泛盆底康复，包括产后康复、肛肠、泌尿、中老年女性盆底以及精神康复、神经康复和运动康复）反弹趋势将越发明显，此外考虑到医美等能量源相关新产品预计在2024-2025年逐步带来较大的增量贡献，期待伟思医疗借助基石结合新兴业务，实现更强劲发展。
