中国投资网 财经 VC/PE加速出清:有VC变身FA,也有大咖陆续进场

VC/PE加速出清:有VC变身FA,也有大咖陆续进场

2023年的私募股权市场继续加速出清。

中国证券投资基金业协会数据显示,截至2023年7月29日,已有2027家私募基金管理人被注销,这一数据比去年同期增长近1倍,已超过去年全年注销数量的九成。其中,1392家为私募股权、创业投资基金管理人,已基本与去年全年的数量持平。

随着一级市场进入存量竞争时代,优胜劣汰法则愈发明显,越来越多机构离场,留下的玩家也不得不“各显神通”匍匐前行。清科研究中心数据显示,2023年上半年,新募集基金数量和总规模分别同比下滑0.3%、23.5%。在投资端,上半年投资案例数和金额分别同比下降37.5%、42.0%。

对大部分VC机构来说,形势依旧严峻。今年听闻不少机构,甚至开始干起了FA。比如,近期记者接触到一家前两年在市场上还算比较活跃,有跟一些上市公司合作设立基金的PE机构,这家机构去年以来专注的事情已经不是投资了,而是企业服务。“确实资金吃紧,募资更是困难,我们现在就集中精力做好两件事:一是管好之前的基金,二是开拓别的业务。”该机构IR负责人无奈地说,先活下去再说吧。

所幸的是,这家机构经过一段时间的摸索,找到了转型的方向,就是做创业企业的融资咨询服务,而且要价比大咨询机构动辄上百万元的服务费更亲民一些,尤其是聚焦二三线城市的创业企业市场。这位IR朋友还有点小满足,因为还能赚到一点小钱。

在子弹紧俏、退出环境不明朗的当下,VC不得不干起FA的活,实际上也是更深度的投后管理和服务。而且,即便VC不重视,背后的LP也会倒逼投资人重视起来。企业培训、对接政策、对接资源和人才等等,而更重要的还是能帮助企业后续融资。

可能有人会问,自己都不接着投,又怎么卖给同行呢?对此,有投资人总结了VC做FA的几个优势:一是,有投资人和项目资源;二是,投资人对项目情况更加了解,能降低对方的试错成本;三是,投资人也更了解“买家”情况,从而精准地推介项目,减少时间成本。事实上,项目在不同的阶段适合不同的投资人,每家机构的资金、策略等情况也不尽相同,所以项目从A推向B,也并非项目不优质。

VC机构越发重视投后管理,是VC行业新时代的开启。在这个新时代里,虽然有人离场,但也不乏新鲜血液流入。过去一年,就有多个来自字节、百度、平安等产业投资或产业集团的资深人士出来成立新基金。比如,曾任百度副总裁的徐菁创办了芯航资本;原来关注医疗领域投资的平安创新投资基金总经理张江,目前是 LRI 江远投资的创始人;曾任红杉中国 VP 副总裁,后加入字节跳动的杨洁,也在2022年创办了锦秋基金。值得注意的是,这些新入局者创办的基金多数为某一细分领域的垂直基金。

不难发现,VC的新时代里,不仅需要强化投后服务,以进一步提高项目质量,投资人的“咖位”也需要更上一台阶。与以往券商、银行等金融机构背景出身的投资人不同,在科技投资时代,更需要长期关注和深耕细分产业的投资人,他们不仅懂产业,还有相关产业资源,也能更好地做好企业的投后服务。

曾几何时,风险投资是一个被视为能够点石成金、翻云覆雨的行业,是创造财富的神器。但如今VC行业红利显然已经消失,动辄上百倍投资回报的传说难以再现,剩下的只能是沉下心来精耕细作,真正地钻研产业陪伴成长。

校对:姚远

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