中国投资网 财经 八马茶业,迈不过上市门槛?

八马茶业,迈不过上市门槛?

继德州德州扒鸡、老乡鸡后,八马茶业成为第三家主动撤回IPO的餐饮及生活服务类企业。

公开资料显示,自2013年起,八马茶业先后向深交所中小板、创业板、主板递交上市申请,但均宣告失败。公司仅在2015年至2018年间有过新三板挂牌的经历。而在八马茶业屡次IPO碰壁的背后,既有IPO收紧的市场大环境,也有其自身商业模式的掣肘。

IPG首席经济学家柏文喜向36氪分析,八马茶业本次主动撤回IPO,可能因为公司对自身问题的整改未达到监管机构的要求。

三度与资本市场失之交臂,八马茶业的未来将去往何方?“茶叶第一股”又将花落谁家?

01.存货高企,盈利水平难提高

八马茶业创立于1997年,是中国传统茶企代表品牌,一度以铁观音品牌“赛珍珠”在高端礼赠场景大获成功,确立了自身“商务礼节茶”的定位。

在此基础上,八马茶业很快获得了来自资本的关注。2012年底,八马斩获来自IDG、天图资本等四家机构的投资,总金额近1.5亿元,并与前述机构签下对赌协议。

然而,随着八项规定的出台,八马茶业业绩受到冲击,不得不将上市目标由中小板转为新三板,同时开始由高端茶向大众茶转型,主营业务也不再局限于铁观音,逐步变为全品类茶叶。

不过,从招股书看,八马茶业仅有铁观音及部分岩茶为自主生产,50%以上的产品属于“贴牌式”的定制采购,公司不参与生产、包装环节,仅承担采购和运输的成本。

将产品从供应商手中接过来,转手又卖给加盟商,通过这种“搬运工”的模式,八马茶业迅速实现跑马圈地。

不久前,八马茶业宣布门店总数突破3000家。营收层面,八马茶业也始终保持一定增速。

2019年至2021年,八马茶业分别实现营收10.23亿元、12.66亿元和17.44亿元,复合增长率为30.6%;根据2022年未审核数据,公司预计全年实现营业收入17至19亿元,预计净利润1.6至1.7亿元。

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